《每日德鲁克》第二十八篇：基于商业战略而非财务战略的并购

2017.12.12

提示：昨天介绍了成功并购的六原则，今天介绍两个案例，一个成功和一个失败的案例。

文｜王家骢

德鲁克一直强调任何并购都应该是基于商业战略，而非财务战略。大多数并购者都认为在并购过程中捡了个大便宜。西方有两句言语“没有便宜货”，中国人也常说“买的没有卖的精”。出售方总有出手的理由而买方不知道。

如果并购是基于业务战略的，并购成功的几率会比较大。二十世纪最伟大的CEO杰克•韦尔奇是最成功的并购能手。他领导通用电气20年，在这二十年中，韦尔奇不断通过并购扩大GE的营业额。虽然也有失手，例如收购Kidder Peabody& Co.但是韦尔奇基于业务战略的收购总体都非常成功。

与通用电气相比较，W.R Grace公司则没有那么幸运。该公司成立于1854年，比GE还要早40年。上个世纪五十年代，一个超级聪明的总经理Peter Grace通过一系列的收购扩大了公司的业务，但是却从来没有清晰的业务战略。最终，公司因牵扯进美国最严重石棉工业污染案，陷入严重的财务危机。

中国现在也有公司热衷并购，希望通过并购扩大业务规模，一会投资农业，一会投资精细化工，一会投资酒厂，几乎看不到这些业务的相关性或共同的市场。

要知道，资本市场对投资公司与实业公司的估值方法是不一样的。如果一家事业公司开始从事投资业务，资本市场就会改变对它的估值方法，难怪有些实体公司的股票涨不上去，因为市场不知道如何对它进行评估。

思考：为什么机遇财务战略的收购很难成功？

行动要点：想清楚自己企业的战略，在采取并购行动。